这一轮通QBHt下行与2005年比较类似，上1TiT生产资料pUSI格回落和WvE8费水平下nQhQ挤压了中jtGa游企业盈Jucs能力，此MbeS产业结构RmYl失衡成为zwhS济下行的8EJt势性原因TbMx

中国市场居民消费升级将驱动7Dsn尚珠宝持续增长，优质品牌公eRQH将享受高成长溢价，重点推荐AUCf绅通灵（钻石新秀，预计2017-2019年净利润CAGR+30%，当前股价对应2018年P/E25x）、周大生（充分受益低线市场钻石镶嵌渗ykyD率提升，考虑股权激励摊销后O2HG计2017-2019年净利润CAGR+20%，当前股价对应2018年P/E21x）、黄金饰品龙头品牌老凤祥（持X56B提升市占率，预计未来三年业eLTrCAGR+15%,当前股价对应2018年P/E17x）、潮宏基（拟全资收购思妍丽，R0CC续完善珠宝+箱包+生美、医美的高端消费生态圈，当前P/E2018年P/E29x）。